专题：聚焦美股2026年第一季度财报
微软将于周三盘后公布第三季度财报，华尔街正密切关注公司能否跟上人工智能需求浪潮、稳固在 AI 赛道的竞争地位。
近几个月，受 Azure 云业务与 AI 增长放缓担忧拖累，微软股价大幅下挫。上个季度微软 Azure 业务同比增长 38%，公司坦言若不受算力产能瓶颈限制，增速本可达到 40%。
近几个月来，市场多重疑虑持续压制微软股价：Azure 增长隐忧、Copilot 产品落地渗透率、企业软件业务潜在风险，以及与 OpenAI 的合作关系变数。该股近六个月跌幅超 20%，在美股 “科技七雄” 中表现垫底。
彭博分析师一致预期，微软本季度预计每股收益 4.04 美元，总营收 814.6 亿美元；去年同期每股收益 3.46 美元，营收 700.6 亿美元。
预计生产力与商业流程部门营收 344.8 亿美元，智能云业务营收 343.1 亿美元。
Azure 营收预计同比增长 38.24%。
美国银行环球研究分析师塔尔・利亚尼在财报前瞻研报中表示：
“我们认为 Azure 增长受限核心在于算力交付不足，而非市场需求疲软。随着数据中心建设与区域扩张推进，预计在 2026 财年末将新增增量 AI 算力。”他补充称：“若想推动股价上涨，微软 Azure 增速必须超出市场预期。”
微软周一向华尔街更新了其与 OpenAI 重磅合作的最新进展：双方重新修订合作协议，微软无需再向 OpenAI 支付营收分成，反而改为 OpenAI 持续向微软付费。
但微软也失去了对 OpenAI 知识产权及 AI 模型的独家使用权。虽仍可继续使用相关技术，但 OpenAI 可向其他企业开放数据与模型授权；同时 OpenAI 产品也可上架多家云厂商平台，不再仅限微软 Azure。
PC 业务方面，市场预计微软个人计算业务板块营收同比下滑 5.4%，至 126.4 亿美元。受全球数据中心大规模扩容影响，全球存储芯片供应紧缺，正冲击整个 PC 行业。
芯片短缺迫使部分 PC 厂商涨价、砍掉入门低价机型，整体销量承压。据国际数据公司 IDC 预测，今年全球 PC 出货量或将下滑 11.3%。
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责任编辑：郭明煜
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